USD: Masih ada Risiko Penurunan – ING

Ekuitas dan obligasi AS mengalami hari Senin yang baik, tetapi mengingat luasnya pengecualian yang diumumkan Trump dari tarif Tiongkok, langkah ini jauh dari luar biasa. Pasar mempertahankan premi risiko yang substansial yang melekat pada aset-aset AS, termasuk dolar. Itu berkisar antara 2% dan 5% di berbagai mata uang G10, menurut perkiraan kami, meskipun ketidakstabilan baru-baru ini dalam korelasi tradisional dan volatilitas FX yang tidak wajar tinggi berarti penyimpangan tersebut tidak boleh diambil begitu saja, catat analis FX ING, Francesco Pesole.

Pasar tetap sangat bearish terhadap USD

"Bagaimanapun, pasar opsi mengirimkan sinyal yang jelas bahwa pasar tetap sangat bearish terhadap dolar, dan aksi harga pada hari Senin menunjukkan bahwa para investor masih cenderung untuk menjual USD dalam reli. Alasan di sini adalah bahwa meskipun kita telah melihat yang terburuk dalam disfungsi pasar AS, kemungkinan penurunan data AS sedang dalam perjalanan, dan kerusakan yang ditimbulkan oleh keputusan kebijakan perdagangan yang "chaotic" tidak akan segera diperbaiki."

"Kemarin, Menteri Keuangan Scott Bessent menolak kemungkinan bahwa negara-negara asing (kemungkinan Tiongkok) sedang membuang obligasi Pemerintah AS. Ia mengaitkan kerugian obligasi dengan deleveraging dan sambil menegaskan bahwa Departemen Keuangan memiliki banyak alat untuk mendukung pasar, kita masih jauh dari level tersebut."

"Keseimbangan risiko tetap condong ke sisi negatif untuk dolar, terlepas dari stabilisasi luas di pasar Treasury, menurut pandangan kami. Kalender data mencakup indeks Manufaktur Empire hari ini, yang diharapkan rebound meskipun tetap berada di wilayah negatif. Kemarin, kita melihat peningkatan 0,4% dalam ekspektasi inflasi 1 tahun NY Fed, meskipun survei tersebut sudah tiga minggu yang lalu. Survei Universitas Michigan yang lebih terkini menunjukkan lonjakan ekspektasi inflasi menjadi 6,7%, meskipun sampelnya cukup kecil dan bisa memiliki bias politik."